國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。整體來看，會議內容涉及宏觀經濟運行、中概股、防范化解房地產風險、港股市場、長期機構投資者參與等多個方面。

隨著會議的召開，A股市場應聲而漲。那么，此次會議召開傳達了怎樣的會議精神，釋放了哪些值得關注的信號，后續(xù)市場又將如何演繹？針對多個市場關注問題，財聯(lián)社記者采訪了嘉實基金總經理經雷。

在他看來，此次專題會議的召開，既為了提振市場信心，也表明維護我國金融市場穩(wěn)定的決心。會議內容聚焦市場投資者關注的風險點，能夠緩解市場對這些風險點的擔憂情緒。

“綜合來看，資本市場平穩(wěn)運行的基礎是存在的。對于今年的A股，我們有很強的信心?！弊鳛椤袄鲜摇被鸸局?，經雷表示，今年以來，嘉實基金以公司自購、基金經理跟投、與國內監(jiān)管方保持溝通等方式，發(fā)揮基金公司服務市場的功能。同時，在市場持續(xù)波動期間，公司在內容運營方面加大客戶的投教力度，以此引導客戶形成長期投資和價值投資的理念。

展望后期A股市場，經雷認為，相關政策的出臺、多部門的協(xié)調合作將是市場接下來持續(xù)關注的方向，“在這一層面上，圍繞更多宏觀經濟數據的公布、上市公司一季報中報等業(yè)績數據的披露，大家應該能更好地從宏觀經濟，中觀的行業(yè)層面，微觀的上市公司主體層面，看到市場經濟的穩(wěn)增長。”

至于中概股和港股市場，他認為，需要關注國內的政策、上市公司的主體，以及國內外投資者研究的聯(lián)動效應。港股的后市表現(xiàn)，關鍵在于香港疫情何時迎來拐點。

以下是采訪的主要內容。

財聯(lián)社：就今日國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，您認為，此次會議傳達怎樣的會議精神，對市場起怎么樣的作用？

經雷：年初以來，圍繞著中國A股市場乃至中概股的波動，主要是受到市場預期的擾動，屬于非理性超預期的下跌。

在這個情況下，今天國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會專題會議的召開，向市場傳遞非常積極的信心和維護我國金融市場穩(wěn)定的決心這兩方面信號。基于市場基本面以及國內宏觀政策環(huán)境，此次會議內容能看出，國務院金融委乃至黨中央層面已經了解到市場所關注的風險點。

比如，關于房地產企業(yè)，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發(fā)展模式轉型的配套措施；關于平臺經濟治理，強調按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案等。

我覺得，此次會議的召開，能夠緩解市場此前對這些風險點的擔憂情緒。

財聯(lián)社：會議指出，保持經濟運行在合理區(qū)間，保持資本市場平穩(wěn)運行。您認為，當前影響資本市場平穩(wěn)運行的因素有哪些？

經雷：今年，國務院總理李克強作政府工作報告。李克強表示，國內生產總值增長5.5%左右是2022年發(fā)展主要預期目標之一，提及這一目標是在高水平上的穩(wěn)。此外，按照目前披露的上市公司年報情況來看，我們預計全部A股上市公司在2021年的利潤總額環(huán)比增幅在20%左右。

圍繞著5.5%的經濟增速預期目標，且基于“穩(wěn)增長”的背景下，今年全部 A 股上市公司利潤應該是有可能繼續(xù)爭取正增長。因此，隨著此輪行情的回調，A股市場整體估值水平是差不多處于過去10年運營區(qū)間的中樞以下，包括上證50、滬深300更多回到歷史區(qū)間的30%的分位以下。

綜合來看，資本市場平穩(wěn)運行的基礎是存在的。當前行情更多體現(xiàn)是此前市場對風險點、相關政策的關注，但隨著此次會議的召開，會議內容與市場關注焦點是匹配的，這個是核心。

財聯(lián)社：在資本市場平穩(wěn)運行的過程中，嘉實基金作為基金公司的一員，您認為應當扮演怎樣的角色，發(fā)揮怎么樣的功能？

經雷：從嘉實基金的角度來看，我們作為“老十家”基金公司之一，我們一直以深度的基本面研究為基礎，以研究來驅動投資。希望陪伴國內的優(yōu)秀企業(yè)，與他們共同成長。通過陪伴的過程，能夠為投資者去創(chuàng)造卓越的回報。

今年以來，我們通過公司自有資金的投資、基金經理的跟投，也跟國內監(jiān)管方保持溝通，在政策的建言獻策上做好我們自身的服務。在市場持續(xù)波動期間，公司通過在運營內容方面的投入，加大客戶的投教力度，以此引導客戶進行長期投資和價值投資。

財聯(lián)社：會議提起，關于中概股，目前中美雙方監(jiān)管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力于形成具體合作方案。此前包括港股在內的中概股一度接連回調，市場觀點分歧，結合會議精神，您怎么看待此輪回調？

經雷：中概股本身不僅僅涉及到國內上市公司這一主體，還涉及到海外投資者對于政策的理解和認知，以及基于對這些政策理解的基礎上，他們會做出什么樣的投資研究和投資決策的判斷。

中概股其實將國內的政策、上市公司的主體，以及國內外投資者的研究判斷聯(lián)動起來?；诖?，圍繞著今天會議意見精神的傳達，后續(xù)將整個政策方向上，將會出現(xiàn)多部門的協(xié)調；從企業(yè)的角度來看，將出現(xiàn)圍繞著他們自身的經營環(huán)境、戰(zhàn)略方向的修正、競爭力的鞏固。這些也將是境內外投資者接下來主要關注的。而相較于海外投資者，國內投資者對我國政策的認知和理解更加到位。對于政策面釋放的信號，海外投資者的理解可能較國內投資者有所欠缺。

財聯(lián)社：關于香港金融市場穩(wěn)定問題，會議提及，內地與香港兩地監(jiān)管機構要加強溝通協(xié)作。您如何看待當前港股市場？

經雷：事實上，港股市場的整體估值已經處于比較有吸引力的位置。但香港當地仍受制于新冠疫情的爆發(fā)。任何一個資本市場，都涵蓋市場所在的區(qū)域內的經濟運行、參與的市場主體。

展望港股后市，關鍵在香港疫情何時迎來拐點。與中概股類似，港股市場的參與主體包括海外投資者，后續(xù)海外市場宏觀因素，如美聯(lián)儲貨幣政策的變化及持續(xù)性等，將是影響港股市場的因素之一。另外，對于國內投資者而言，還需要綜合考慮港股自身的估值、A/H股性價比等。

財聯(lián)社：回到A股市場，您如何看待接下來A股市場的整體走勢？

經雷：就A股市場而言，隨著此前“兩會”的召開，市場對經濟增速預期目標、經濟“穩(wěn)增長”的主基調都有了更加深刻的感知和認識。

在此基礎上，此次專題會議以及后續(xù)的政策出臺、多部委之間的協(xié)同合作，可能會是市場持續(xù)關注的方面。在這一層面上，圍繞更多宏觀經濟數據的公布、上市公司一季報中報等業(yè)績數據的披露，大家應該能夠更好地看到從宏觀經濟，中觀的行業(yè)層面，微觀的上市公司主體層面，體現(xiàn)穩(wěn)增長。

對于今年的A股，我們還是有很強的信心?；凇胺€(wěn)增長”的宏觀經濟背景下，跟“穩(wěn)增長”相關的基建板塊、傳統(tǒng)價值股等，是我們是比較關注的。另外，隨著今年以來市場行情回調，市場整體估值處在過去10年的中樞以下水平。在這個情況下，我們在中長期維度看好跟國家政策方向相關的硬科技、新能源等行業(yè)板塊。

事實上，不同投資周期的投資者偏好有所差異，可能中長期投資者更偏好上述的板塊，也可能有投資者更偏好傳統(tǒng)的價值賽道。整體來看，我們認為，今年的A股市場能體現(xiàn)出結構性的特征。