文章來源于央廣資本眼 ，作者曹倩

真正把投資者的利益擺在公司利益和個人利益前面，切實回歸“受人之托、代人理財”業(yè)務(wù)本位，堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責(zé)”……今天，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管 加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見》(以下簡稱《意見》)，重點體現(xiàn)了“以人民為中心”的發(fā)展理念。

《意見》以推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展為主題，以全面強(qiáng)化監(jiān)管、有效防范化解風(fēng)險為重點，引導(dǎo)公募基金行業(yè)更加注重投資者獲得感，更加注重功能發(fā)揮，大力推進(jìn)一流投資機(jī)構(gòu)建設(shè)?！兑庖姟窂?qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法，強(qiáng)化全鏈條問責(zé)，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)樹牢“合規(guī)創(chuàng)造價值”理念。

市場人士感受到了《意見》堅持以人民為中心、著力于提升投資者獲得感的導(dǎo)向和決心。

“端正行業(yè)經(jīng)營理念、把功能性放首位，有利于進(jìn)一步提升行業(yè)的市場引領(lǐng)力，推動行業(yè)更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)資本市場平穩(wěn)健康運行、服務(wù)居民財富管理需求。而夯實合規(guī)風(fēng)控基礎(chǔ)、塑造積極健康的行業(yè)文化，是高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義，也是行穩(wěn)致遠(yuǎn)的根本保障?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>

切實回歸“受人之托、代人理財”業(yè)務(wù)本位

《意見》明確，公募基金行業(yè)要恪守信義義務(wù)，進(jìn)一步強(qiáng)化服務(wù)理念，切實回歸“受人之托、代人理財”的業(yè)務(wù)本位，真正把投資者的利益擺在公司利益和個人利益前面。

一方面，行業(yè)機(jī)構(gòu)要潛心修煉“內(nèi)功”，著力提升核心投研能力，強(qiáng)化“平臺型、團(tuán)隊制、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，為投資者提供更為優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)，更加重視并有效回應(yīng)投資者關(guān)切。

另一方面，行業(yè)機(jī)構(gòu)要摒棄規(guī)模和收入導(dǎo)向，在市場高位時保持理性、克制的專業(yè)精神，在市場低位時加大逆周期布局力度，提高產(chǎn)品的長期勝率，真正做到為投資者負(fù)責(zé)。

同時，《意見》要求要強(qiáng)化管理人、高管及基金經(jīng)理與投資者的利益綁定，健全基金投資管理與銷售考核及評價機(jī)制，完善與投資者回報相匹配的薪酬管理體系。

前述市場人士介紹，近年來，隨著基礎(chǔ)市場波動加大，部分行業(yè)機(jī)構(gòu)投資業(yè)績下滑、高位發(fā)行規(guī)模較大、投資者獲得感欠佳等問題逐步暴露，一定程度上影響了公募基金行業(yè)的整體形象。

“監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度重視上述問題，持續(xù)完善制度機(jī)制，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)不斷強(qiáng)化與投資者利益綁定機(jī)制，實施行業(yè)成立26年以來首次系統(tǒng)性費率改革，著力提升投資者獲得感；同時，建立實施行業(yè)機(jī)構(gòu)權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模與投資業(yè)績定期回溯機(jī)制，對市場高位階段產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大、投資業(yè)績不佳的管理人，在評獎評價、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面予以限制，目前已取得積極成效?！庇薪咏O(jiān)管人士表示。

一方面，基金管理人全面踐行3年以上長周期考核機(jī)制，嚴(yán)格設(shè)定薪酬遞延、獎金跟投、追索扣回等安排。

基金經(jīng)理要將不少于當(dāng)年績效薪酬的30%購買旗下公募基金，并應(yīng)當(dāng)優(yōu)先購買本人管理的公募基金；基金銷售機(jī)構(gòu)每個季度公示權(quán)益類基金和非貨幣基金保有量排名，從“重銷量”轉(zhuǎn)向“重保有量”，加大持續(xù)營銷力度。

另一方面，大力推進(jìn)費率改革。

2023年7月以來，行業(yè)下調(diào)了存量及新注冊產(chǎn)品管理費與托管費率，每年為投資者節(jié)約費用約140億元。

與此同時，推動與持有時長、投資業(yè)績、產(chǎn)品規(guī)模掛鉤的3種不同類型浮動管理費率試點產(chǎn)品，以更好滿足投資者需求；降低公募基金證券交易傭金費率，完善傭金分配制度，預(yù)計每年為投資者節(jié)約62億元投資成本；修訂公募基金信息披露模板，更加簡明、通俗地披露基金產(chǎn)品綜合費用。

端正行業(yè)經(jīng)營理念 把功能性放首位

“股票發(fā)行注冊制改革全面落地以來，對進(jìn)一步深化資本市場投資端改革、加大中長期資金供給提出了更高的要求?！庇蟹治鋈耸咳缡潜硎?。

本次發(fā)布的《意見》也重點針對公募基金要更加注重功能發(fā)揮作出了進(jìn)一步的要求。

《意見》提出，要進(jìn)一步引導(dǎo)公募基金行業(yè)端正經(jīng)營理念，正確處理好功能性和盈利性關(guān)系，把功能性放在首要位置，積極踐行“金融報國”。

接近監(jiān)管人士認(rèn)為，對于公募基金而言，要繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類基金，穩(wěn)步提升權(quán)益類基金占比，實現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”；與此同時，持續(xù)提升服務(wù)中長期資金的能力，加大各類中長期資金引入力度。

“這是功能性的重要體現(xiàn)，有利于進(jìn)一步提升行業(yè)的市場引領(lǐng)力，推動行業(yè)更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)資本市場平穩(wěn)健康運行?！痹撊耸勘硎?。

事實上，近年來，公募基金行業(yè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模和影響力都在穩(wěn)步提升。

一方面，大力發(fā)展權(quán)益類基金，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。

截至2023年底，權(quán)益類基金規(guī)模已達(dá)7萬億元，占公募基金總規(guī)模的26%。其中，2023年獲批的公募基金產(chǎn)品中，權(quán)益類基金占比72%，較2022年提高28個百分點。

權(quán)益類基金發(fā)展的導(dǎo)向也更加明顯。聚焦服務(wù)國家戰(zhàn)略，持續(xù)推出“科創(chuàng)創(chuàng)新”“國企改革”“一帶一路”“綠色基金”等主題產(chǎn)品，截至2023年底，公募基金投資科技創(chuàng)新領(lǐng)域股票達(dá)1.8萬億元，投資制造業(yè)股票達(dá)4萬億元，實現(xiàn)公募REITS常態(tài)化發(fā)行，帶動存量基礎(chǔ)設(shè)施投資超5700億元。

另一方面，持續(xù)提升養(yǎng)老金融服務(wù)能力。

截至2023年底，行業(yè)受托管理的各類養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)4.8萬億元，占我國養(yǎng)老金委托投資規(guī)模比例接近50%。

堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責(zé)”

《意見》提出，要進(jìn)一步嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法，強(qiáng)化全鏈條問責(zé)，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)樹牢“合規(guī)創(chuàng)造價值”理念。深入開展行業(yè)文化綜合治理，加強(qiáng)從業(yè)人員管理，嚴(yán)把任職“入口關(guān)”，建立健全從業(yè)人員分類名單制度和執(zhí)業(yè)聲譽(yù)管理機(jī)制，堅決懲戒、出清違法違規(guī)和行為嚴(yán)重失范的從業(yè)人員。

“合規(guī)風(fēng)控再怎么強(qiáng)調(diào)都不為過。對于公募基金行業(yè)而言，堅持合規(guī)風(fēng)控本位、塑造積極健康的行業(yè)文化，是高質(zhì)量發(fā)展的應(yīng)有之義，也是行穩(wěn)致遠(yuǎn)的根本保障?！鼻笆鍪袌鋈耸勘硎?。

有接近監(jiān)管人士認(rèn)為，優(yōu)化公募基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)，有利于更好夯實行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。近年來，監(jiān)管部門堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責(zé)”，持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，著力營造“優(yōu)勝劣汰”的市場生態(tài)。

據(jù)介紹，從目前情況來看，監(jiān)管部門已從兩方面持續(xù)發(fā)力。

一方面，強(qiáng)化公募基金行業(yè)合規(guī)風(fēng)控能力建設(shè)。

具體而言，以行業(yè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險畫像和基金管理人分類評價為基礎(chǔ)，不斷優(yōu)化基金管理人評價體系，突出合規(guī)風(fēng)控為本的監(jiān)管導(dǎo)向，與行政許可、創(chuàng)新業(yè)務(wù)相掛鉤，真正做到“獎優(yōu)限劣”，不讓“老實人”吃虧。

定期開展風(fēng)險監(jiān)測和投資運作摸排，及時壓降重點機(jī)構(gòu)、重點產(chǎn)品風(fēng)險敞口，果斷處置風(fēng)險個案，保障行業(yè)穩(wěn)健運行。實施基金專戶子公司和獨立基金銷售機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管安排，對于不具備展業(yè)能力或嚴(yán)重違法違規(guī)的機(jī)構(gòu)，堅決推動市場出清。

另一方面，深入推進(jìn)行業(yè)文化建設(shè)，持續(xù)加強(qiáng)從業(yè)人員管理。

具體而言，發(fā)布行業(yè)自律公約，修訂從業(yè)人員管理規(guī)則，強(qiáng)化對募集期、封閉期、管理產(chǎn)品不滿1年等情形下基金經(jīng)理的離任要求，對違背職業(yè)道德和社會公德并造成惡劣社會影響的從業(yè)人員從嚴(yán)從重給予加入黑名單、取消基金從業(yè)資格等紀(jì)律處分，實現(xiàn)“一次違規(guī)、處處受限”。

與此同時，對于從事“老鼠倉”、偽市值管理等嚴(yán)重侵害投資者利益的“碩鼠”，不管其產(chǎn)品管理規(guī)模或市場名氣有多大，堅決予以出清。（央廣資本眼）