今年的市場(chǎng)熱點(diǎn)頻繁轉(zhuǎn)換，對(duì)價(jià)值投資風(fēng)格不太友好，堅(jiān)守價(jià)值風(fēng)格的專(zhuān)業(yè)投資人也承受了一定壓力。但內(nèi)心強(qiáng)大的價(jià)值派基金經(jīng)理仍以?xún)r(jià)值投資為信仰，在市場(chǎng)波動(dòng)中保持風(fēng)格不漂移，為持有人奉上了長(zhǎng)期可持續(xù)的穩(wěn)健回報(bào)。

其中價(jià)值風(fēng)格的實(shí)力戰(zhàn)將欒峰管理的嘉實(shí)穩(wěn)健自成立來(lái)截至今年6月30日，累計(jì)回報(bào)率603.28%，超越同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)217.43%，跑贏同期上證綜指465.77%。作為業(yè)內(nèi)少有的兼具專(zhuān)戶(hù)、QFII、公募經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，欒峰擁有12年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中5年投資經(jīng)歷。2008年北大光華管理學(xué)院碩士畢業(yè)后加入嘉實(shí)基金，負(fù)責(zé)金融、機(jī)械、新興產(chǎn)業(yè)等行業(yè)研究，曾任保險(xiǎn)委外、QFII專(zhuān)戶(hù)等的投資經(jīng)理。在多年市場(chǎng)磨煉中，欒峰偏向價(jià)值投資風(fēng)格，通過(guò)自下而上精選個(gè)股，淡化擇時(shí)，注重安全邊際。

“通過(guò)長(zhǎng)期的跟蹤和研究，能夠以一個(gè)基于投資標(biāo)的的內(nèi)在價(jià)值的判斷，希望在價(jià)格低于價(jià)值的時(shí)候，找一個(gè)很好的機(jī)會(huì)去進(jìn)行投資”這是欒峰的方法論。在欒峰看來(lái)，長(zhǎng)期看以合理的價(jià)格去買(mǎi)一個(gè)好的公司回報(bào)率，是要高于純粹去買(mǎi)一個(gè)便宜的撿煙蒂的投資方法的回報(bào)率的。

投資的時(shí)候，欒峰喜歡慢思考，不喜歡快思考?！翱焖季S是直覺(jué)性思維，做一些簡(jiǎn)單的事情可以，但是如果在一些稍微復(fù)雜的事情上用快思維去做，確實(shí)容易犯錯(cuò)誤，犯錯(cuò)的比例比較高。尤其在錯(cuò)綜復(fù)雜的投資領(lǐng)域，需要慢思維去抽絲剝繭，想清楚、想明白才能進(jìn)行投資。”

欒峰目前管理的嘉實(shí)穩(wěn)健(070003)，是只基齡超18年的老基金，投資理念是“投資行業(yè)龍頭、優(yōu)勢(shì)企業(yè)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成果”，基金的投資重點(diǎn)是在流通市值占市場(chǎng)前50%的上市公司中精選具有多重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。從基金合同看，嘉實(shí)穩(wěn)健股票投資上限是75%。成立來(lái)倉(cāng)位一直維持在60%~70%之間，各季度間的變化幅度不大，這樣的倉(cāng)位設(shè)置讓其在牛市里漲的時(shí)候可能沒(méi)那么犀利，但反過(guò)來(lái)在市場(chǎng)下行時(shí)回撤幅度也可能不大，顯示了穩(wěn)健投資的特征。品如其名，欒峰介紹，希望把嘉實(shí)穩(wěn)健做成相對(duì)波動(dòng)較低、偏穩(wěn)健回報(bào)的產(chǎn)品，跟欒峰的價(jià)值投資風(fēng)格也相契合。

在控制回撤方面，欒峰指出主要通過(guò)四方面展開(kāi)：首先是行業(yè)分布相對(duì)均衡，風(fēng)險(xiǎn)控制顯著;其次專(zhuān)注安全邊際較高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn);第三針對(duì)選中標(biāo)的不斷做動(dòng)態(tài)評(píng)估;最后根據(jù)估值調(diào)整，若估值偏高，則賣(mài)出;若估值偏低，則買(mǎi)入。

展望后市，欒峰指出，長(zhǎng)期來(lái)看權(quán)益資產(chǎn)還是大的方向，特別是在“房住不炒”的政策指引之下，可供老百姓投資的好渠道比較有限。目前政府高層也比較重視資本市場(chǎng)，而且整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，其實(shí)還有不少公司有比較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)講還是要加大對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置。

短期欒峰建議可以適當(dāng)?shù)刈鲆蛔鰮駮r(shí)，比如說(shuō)市場(chǎng)下跌時(shí)，可以慢慢一點(diǎn)一點(diǎn)地增加一些持倉(cāng)。股票投資要看長(zhǎng)期，如果看短期，更多的是股價(jià)的波動(dòng)，和基本面沒(méi)有太大的關(guān)系，確實(shí)還是要看長(zhǎng)做長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。