從中證100指數(shù)（000903）在2022年6月13日正式優(yōu)化后，它便在A股寬基指數(shù)中成為一個(gè)具有鮮明特色的代表指數(shù)。中證100指數(shù)，是從滬深市場(chǎng)中選取100只市值較大、流動(dòng)性較好且具有行業(yè)代表性的上市公司證券組成的指數(shù)，能夠反映滬深市場(chǎng)核心龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。

舉例來說，就像是在學(xué)校中篩選出了100位學(xué)習(xí)優(yōu)異的課代表，且在各自的學(xué)業(yè)領(lǐng)域中有所專長(zhǎng)，成為A股市場(chǎng)具有行業(yè)代表性的“課代表班級(jí)”。作為具備大盤風(fēng)格的代表性指數(shù)，中證100指數(shù)可以更加全面地、均衡地反映A股市場(chǎng)龍頭的發(fā)展趨勢(shì)及變化，為尋求配置核心資產(chǎn)的投資者提供了新的解決路徑。

為什么選中證100？

01

中證100指數(shù)聚焦了中國(guó)核心資產(chǎn)

在宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的背景下，優(yōu)秀的核心龍頭上市企業(yè)是我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級(jí)成果的重要體現(xiàn)：

從龍頭定位及市值風(fēng)格看

如下圖，中證100指數(shù)大部分成分股市值超過500億元，1000億元以上市值的成分股數(shù)量占比超過60%，擁有鮮明的龍頭定位與大市值風(fēng)格；成分的數(shù)量分布呈現(xiàn)一定的正態(tài)性，權(quán)重分布相對(duì)更加均勻，在各個(gè)分層上均有所暴露；

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2023.9.28

從權(quán)重分布來看

由于二級(jí)行業(yè)龍頭優(yōu)先納入的特殊機(jī)制，指數(shù)仍然可以囊括一些市場(chǎng)規(guī)模天然偏小、相對(duì)新興的賽道中的佼佼者，使得中證100指數(shù)在較小的成分股數(shù)量下選出了更多細(xì)分行業(yè)龍頭，“核心資產(chǎn)”的概念相比滬深300更加凸顯。

從前十大成分股來看

在我國(guó)長(zhǎng)期的政策規(guī)劃中，國(guó)家在“十四五”規(guī)劃以及“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策中均強(qiáng)調(diào)需大力推動(dòng)中國(guó)高端制造業(yè)和高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中證100指數(shù)前十大成分股均為各行業(yè)的龍頭企業(yè)，既包含食品飲料、銀行、非銀金融等行業(yè)，又納入了電力設(shè)備、新能源等熱門賽道龍頭，兼具高景氣度和國(guó)家戰(zhàn)略意義，有利于捕捉不同賽道的投資機(jī)會(huì)。

中證100前十大成分股

數(shù)據(jù)來源：Wind，申萬一級(jí)行業(yè)，截至2023年9月28日

以上僅是指數(shù)前十大成分股的列示，不構(gòu)成任何意義的個(gè)股推薦或投資價(jià)值評(píng)判

02

ESG負(fù)面剔除機(jī)制，助力長(zhǎng)期投資價(jià)值選擇

中證100指數(shù)是目前A股寬基指數(shù)中唯一進(jìn)行ESG負(fù)面剔除的指數(shù)，ESG投資是在投資決策中除基本面因素外，融合環(huán)境、社會(huì)與公司治理等因素的投資方式。近年來，隨著ESG信息披露增強(qiáng)和信息質(zhì)量改善，ESG代表的非財(cái)務(wù)因素已經(jīng)成為投資分析的重要組成部分。通過剔除中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果在C及以下的企業(yè)，有助于降低樣本公司發(fā)生重大負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)事件概率，更好的保護(hù)投資者權(quán)益。

與此同時(shí)，ESG作為鼓勵(lì)長(zhǎng)期的投資理念，基于風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)的理論邏輯，具有較好的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。根據(jù)A股市場(chǎng)實(shí)踐，高ESG評(píng)分組合通常具有大市值、低波動(dòng)、低換手特征。根據(jù)法規(guī)執(zhí)行，上市公司ESG信息披露質(zhì)量和規(guī)范程度要求顯著提升。

03

互聯(lián)互通資格篩選，提升境外配置便利性

隨著近年來我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度的逐步遞增，同時(shí)伴隨滬港通、深港通的相繼實(shí)施，A股國(guó)際化進(jìn)程明顯加速。在中證100指數(shù)的修訂中互聯(lián)互通規(guī)則被加入，進(jìn)而促使指數(shù)更加受益于內(nèi)地與香港的資金流動(dòng)，對(duì)境外機(jī)構(gòu)資金有較強(qiáng)的吸引力。截至 2023年9月30日，中證100成分股合計(jì)超過 1.1 萬億元市值由陸股通持有，占成分股總市值的 4.54%，自由流通市值的 11.91%，遠(yuǎn)超全市場(chǎng)互聯(lián)互通股票被陸股通持有的比例（3.16%和 7.76%）。

同時(shí)，中證100指數(shù)成分股與機(jī)構(gòu)持倉(cāng)、外資持倉(cāng)重合度高。根據(jù)興業(yè)證券，各個(gè)統(tǒng)計(jì)范圍下，持倉(cāng)重合度均高于70%，在陸股通持倉(cāng)市值最高的前20只股票中，中證100指數(shù)成分股占比為90%，重合度極高，凸顯其在A股市場(chǎng)的“核心”地位，符合境內(nèi)外機(jī)構(gòu)持股偏好。

為什么當(dāng)下適合配置中證100指數(shù)？

截至2023年9月28日，中證100指數(shù)PE（加權(quán)TTM）為29.60，估值低于過去3年平均水平，在當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)的修復(fù)階段，較具配置性價(jià)比空間。

總體來看，中證100指數(shù)編制體現(xiàn)“行業(yè)均衡、投資便利、可持續(xù)發(fā)展”等理念，可充分發(fā)揮指數(shù)資源配置功能，引導(dǎo)資金流向各行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，由嘉實(shí)基金擬任基金經(jīng)理李直先生管理的嘉實(shí)中證100ETF（159661）正在認(rèn)購(gòu)中，歡迎廣大投資者關(guān)注！

*風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，文中基金產(chǎn)品標(biāo)的指數(shù)的歷史漲跌幅不預(yù)示基金產(chǎn)品未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)。本文件不構(gòu)成任何投資建議或承諾。投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。